建筑装饰行业周报球探体育

  建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块PE(TTM)为8.11 倍,位居A 股各板块倒数第三。我们认为建筑行业目前的低估值水平后续在政策刺激下,建筑板块较低估值有望得到修复。子行业层面,房屋建设为5.39,基础建设为6.30,专业工程为14.66,

  5 月基建投资受基数影响,地产投资韧性。6 月16 日,国家统计局披露5 月投资数据,2021 年1-5 月地产开发投资/狭义基建/制造业同比分别+18.3%/+11.8%/+20.4% , 较19 年同期分别+17.9%/+4.8%/+2.6%,5 月单月地产开发投资/狭义基建/制造业同比分别+9.8%/-2.5%/+13.5%,较19 年同期分别+18.7%/+5.6%/+7.4%,5 月地产投资强韧性,球探体育制造业景气度较高,基建投资出现负增长,主要系去年基数较高。

  基建细分板块中,1-5 月交通仓储邮政投资同比+12.1%,前值+19.8%,去年同期-6.1%,其中铁路运输投资同比+7.1%,前值+27.5%,去年同期-8.8%,道路运输投资同比+10.6%,前值+16.8%,去年同期-2.9%。1-5 月水电燃热同比+7.3%,前值+14.4%,去年同期+13.8%。1-5 月水利环境公共设施投资同比+10.2%,前值+15.6%,去年同期-6.5%。整体来看基建各细分领域投资都有所减缓。

  地产投资数据方面,1-5 月地产销售面积较20 年/19 年同期分别+36.3%/+19.6%,5 月单月同比+9.1%;新开工面积较20 年/19 年同期+6.9%/-6.8%,5 月单月同比-6.1%;竣工面积较20 年/19 年同期+16.4%/+3.3%,5 月单月同比+10.1%。我们认为新开工数据或仍受到地产融资新政的影响,而竣工端表现较好则进一步验证竣工逻辑。

  我们认为后期市场流动性或有边际收紧趋势,下半年经济结构的调整或是重点,对逆周期属性的基建和地产投资的依赖性或减弱,基建投资关注结构性需求,地产仍看竣工端修复。建议继续关注低估值蓝筹基建龙头,以及装配式产业链龙头。

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