全球LED照明市场持续景气 木林森终于迎来业绩回暖

  全球LED照明市场持续景气,国内LED封装龙头企业木林森(002745.SZ)终于迎来业绩回暖。

  近日,木林森发布半年度业绩预告,今年上半年,公司预计实现净利润6亿元-7亿元,比上年同期增长160.79%-204.26%。

  公开资料显示,木林森成立于1997年,是一家集LED封装与LED应用产品为一体的综合性光电企业。

  财务数据显示,2009年-2014年,木林森业绩持续增长,营业收入从4.56亿元增至40.02亿元,净利润从0.42亿元增至4.34亿元。五年间营收增长7.78倍、净利润增长9.33倍。

  2015年,木林森登陆深交所,但上市当年,公司业绩却大幅下滑。当年,其营收为38.82亿元,下降3%,净利润2.56亿元,同比下降41.09%;扣非净利润2.26亿元,同比降低46.56%。

  为了寻求突破,2016年起,木林森开始进行扩张。2017年,其筹划收购全球照明三大厂之一的欧司朗旗下的朗德万斯,交易价格高达40亿元。

  2018年,公司完成对朗德万斯的收购,并表后,公司营业收入达到179.5亿元,同比大增119.76%。但净利润却仅增长7.75%,为7.2亿元,扣非净利润2.14亿元,甚至降低了59.29%。

  而随后几年情况更甚。2019年、2020年,木林森的营收分别为189.73亿元、173.81亿元,同比分别增加5.69%、-8.39%;净利润分别为4.92亿元、3.02亿元,同比分别减少31.74%、38.63%;扣除政府补助等非经常性损益后,净利润甚至分别亏损9475万元、5.86亿元。

  对于扣非净利润亏损,木林森表示2019年主要系费用的大幅增加导致,2020年主要系应收账款坏账损失、存货跌价损失及合同履约成本减值损失等原因。

  今年一季度,由于行业景气度回升,公司扣非净利润实现2.73亿元,同比增长164.55%。

  虽然近年业绩不佳,但自2015年起,木林森一直位居封装行业全球前十、国内第一,且排名稳步提升。2018年完成对朗德万斯的收购后,其主业布局更是如虎添翼。

  资料显示,朗德万斯具有全球化代理商体系和分销商体系,其在50多个国家设有办事处,800多名销售和市场营销人员覆盖140余个国家及地区,建立了广泛的全球合作伙伴网络,保证产品的全球化销售。

  在收购前,朗德万斯业务中传统照明业务占比较高,截至2017年传统照明产品占比为54%。不过,木林森坚持海外业务“轻资产、重品牌、强运营”的业务逻辑,一直在推进朗德万斯的轻资产化转型。

  截至今年一季度,朗德万斯海外18家工厂已关闭17家,提前5年完成了制造环节的重组工作,其全球员工数从高峰期的9000多人减少到目前3000多人。而木林森则凭借国内LED芯片的稳定原材料供应优势,具有了高性价比LED芯片供应能力,帮助朗德万斯迅速扩大规模,其成本优势也将使朗德万斯获得价格竞争力,助力公司快速打开以欧美为代表的高端市场,以及以印度为代表的新兴市场。

  2021年上半年,全球LED照明市场持续景气,朗德万斯作为全球领先的照明品牌,受益行业景气度提升,同时叠加新渠道拓展和通过持续整合后盈利能力的提升,木林森也业绩也预计大幅增长,最高预盈7亿元,接近近前两年净利润总和。

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